美联储量化宽松政策的由来

量化宽松（宽松）货币政策是央行向市场注入大量资产，旨在产生新的流动性，鼓励消费和投资在零或接近零基准利率，从而刺激经济增长的措施。主要措施是，中央银行通过印制纸币大量购买国债，从而产生了流动性进入市场，从而在市场上的资产大幅增加。其原理是，中央银行将多余的资产，银行系统通过公开市场操作保持零的基准利率，从而创造新的流动性，经济体制鼓励消费和投资，促进经济增长和就业。量化宽松政策带来的影响不仅是正面的，而且是负面的。例如，世界范围内经济实力美国的政策或经济活动对其自身乃至世界各国都有一定的影响，尤其是在包括中国在内的新兴经济体。美国政策或经济活动所产生的影响更大。事实表明，美国的量化宽松政策对世界上其他国家都有一定的影响。

美国量化宽松政策的起源

2008金融危机后，美国实施的QE政策由于国内经济低迷、失业率高、收缩信贷。美联储预计将通过这样的政策达到刺激经济复苏的目标，但它直接增加了美元的贬值预期，大量的美元投资资产进入新兴和发展中经济体的投资套利，这给世界经济的稳定带来了严重的影响。美国实施量化宽松政策的主要原因有以下几点：

传统货币政策失灵，高财政赤字

2008金融危机爆发后，美国陷入了自身的经济问题。金融危机爆发后，货币市场利率维持高位。因此，金融机构的融资意愿下降，信贷危机爆发。货币政策调控是最直接的模式，美联储连续下调利率。当利率调节接近零，利率将无法降低，尽管货币数量的增加，利率不能降低了（乔伊斯19）。至于利率调控的主要手段，传统的货币政策将发生故障，然后。然而，当利率接近于零的时候，对现金的需求将增加。因此，银行贷款、私人投资和消费将受到影响，可能产生流动性陷阱。此外，在危机爆发后，美国政府采取了扩张性的财政政策，以应对不断恶化的经济趋势，如扩大公共部门的投资，以促进需求。然而，一系列的扩张性财政政策让美国的财政赤字急剧飙升。根据估计，美国的公共债务可能超过其国内生产总值的2025，占其GDP的185%，占其GDP的2035，占100%（28）。因此，不断采取扩张性财政政策，可能会让财政赤字大幅增加，并有爆发金融危机的可能性。在更好的扩张性货币政策和传统的货币政策、非传统的货币政策失灵的条件下，量化宽松已经进入了阶段性阶段。刺激美国经济复苏

2008次金融危机迫使美国经济进入萧条阶段。一季度美国GDP为14兆1508亿美元，第二季度为14294.5美元，增长1.02%。它的GDP在第三季度继续增长，达到14412.8美元，增长0.83%相比，第二季度（Fawley 98）。此外，第四季度的GDP为1.47%美元，比第三季度下降了14200.3。从数据可以看出，在危机爆发前，GDP增长放缓，而危机爆发后，国内生产总值出现负增长。美国一月失业率为4.91%，维持在5%左右，至四月。5月份的失业率明显比前四个月明显上升，达到5.52%。从六月至十二月，失业率上升至7.19%（109）。

Ben Bernanke明确指出，由于经济基本面疲弱，以及高失业率和过低的通胀，美联储需要更多刺激经济。最通货膨胀率指标低于2%，低于美国联邦储备局决策者的长期经济增长所需的水平。虽然低通胀是有益的，当经济不景气，过低的通胀可能会导致严重的经济风险（Kurihara，21）。在最极端的条件下，极低的通货膨胀率可能会成为通货紧缩，这可能会导致长期的经济停滞。美联储预计在短时间内刺激经济和就业，由于经济复苏的悲观预期，以及对通货膨胀或停滞的预防和控制。

转移债务危机

发达国家把黄金视为外汇储备，而发展中国家主要以美元作为外汇储备。美国货币大幅贬值相比，世界主要货币从2001到2006，而美国累计外债增加了3兆2090亿美元，但其净负债减少1990亿美元。余额后，其同期的净利润为3兆4080亿美元，相当于其国防总军费开支的6年。[ 4 ]截至第三季度2010，根据国际货币基金组织的估计，全球外汇储备为美元8兆4000亿美元。其中，货币类为美元4兆7000亿美元，65%是在美国举行的美元。此外，截至2010年底，其对外负债总额接近14兆美元，三分之一是由发达国家举办，三分之二的持有人是新兴经济体和石油出口国（221人）。它表明，大量的额外的美元发行所带来的美联储的政策，导致美元贬值，这样的后果对新兴经济体的影响是高于发达国家。此外，由于发达国家的外汇储备主要是黄金，黄金的价值可能会增加相对于美元的贬值。因此，发达国家遭受的损失应较小。在美国，美元贬值，债务缩水由于额外的美元发行，美国的债务风险到其他国家，而发展中国家成为主要受害者。

美联储的政策实践充分体现了财政政策和货币政策的协调和匹配，取得了良好的政策协调效果。主要表现在：一方面，美联储为实施扩张性财政政策提供资产支持，通过购买长期国债，降低了财政财政的成本，降低了利率，避免了财政的过度溢出货币汇率管制的激励效应。美联储的实践充分体现了货币政策在改善财政政策效应中的作用。另一方面，财政政策有效地防止了金融危机的系统性金融危机，通过购买金融机构的不良资产，挽救濒临破产的金融机构在资本注入模式，创造了一个良好的市场环境，发挥货币政策的作用。此外，通过对不良资产提供财政担保，缓解了不良资产的销售可能发生的损失，从而降低了实施退出政策的财政负担，有利于加强其货币政策的独立性。此外，它提高了实施退出政策，以恢复市场流动性，通过扩大国债发行和存款获得的资产，以美联储的效果。美国财政部的做法有助于提高美联储货币政策的实施效果。